国内商品期货市场周二（12月16日）整体震荡走弱，因能化、基本金属等多数品种表现疲软。截至收盘，中证商品期货价格指数收报1505.54点较前一交易日下跌4.24点，跌幅0.28%；中证商品期货指数收报2079.05点，较前一交易日下跌6.57点，跌幅0.32%。
铂族金属延续偏强，在前一交易日跟随铂上涨超4%之后，16日钯期货主力合约再涨超4%，接替铂成为商品市场领涨品种，并与铂携手刷新上市以来新高。另外，多晶硅和碳酸锂继续震荡攀高，收盘双双涨超1%。化工板块走势分化，PVC、液化气反弹走高的同时，沥青、低硫燃料油等则跟随原油弱势下跌。
图为中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）
铂钯再度携手冲高 PVC延续反弹
在隔夜海外银价反弹的背景下，铂钯继续联袂走强。12月16日，铂钯期货主力合约先后刷新历史新高，不过其后在金银回落的拖累下，铂钯日内涨幅有所收窄。但截至收盘时，钯仍以4.73%的涨幅领涨商品市场；铂在盘中突破500元/克关口后大幅回吐涨幅，终盘仅收涨2.46%。市场分析认为，尽管铂钯市场在金银强势走高的背景下存在补涨需求，但短期价格急速拉涨之后，一定程度修复了与金银的价差。加之金银高位回落，也给铂钯带来压力。不过，铂族金属尤其是铂金基本面短缺的题材仍在，这使得机构对铂后期走势仍谨慎乐观。银河期货就表示，铂金2025年总体供需处于偏紧状态，显性库存有去化表现，基本面有支撑，因而对于铂金短期偏多看待，但需要注意，近期贵金属市场波动较为剧烈。相对而言，钯金总体需求增长较为有限，基本面给予驱动力量尚不足，未来或将更多受益于宏观环境，与铂金价格走势出现联动。就短期走势而言，该机构提示，需关注即将公布的美国非农就业数据，或指引市场对美联储未来货币政策的预期。
PVC主力合约16日继续反弹，终盘以2.16%涨幅高居涨幅排行第三位，仅次于领涨的钯和铂。分析认为，虽然当前PVC基本面仍旧维持供强需弱的格局，且油价再度走弱，但煤炭低位反弹，使得PVC基本面总体变化不大。但加之PVC自身盘面价格已处在低位，存在超跌反弹的需要。正信期货表示，财盛证券短期PVC供应仍相对充裕：行业开工相对偏高水平，社会库存环比略降但绝对值仍在高位。同时，从需求端来看，国内需求处在淡季，短期难见明显改善，下游逢低适量补货，采购积极性一般；国外需求方采购积极性一般，出口新接订单或将以基础量为主。不过，PVC价格处于历史低位，且成本支撑略有改善，预计PVC或底部震荡整理，后续关注供应端开工变化。
沪锡减仓回落超3% 沥青逼近年内低点
基本金属12月16日整体震荡走弱，锡市场供应紧张的叙事松动，打压锡价大幅减仓下挫。截至收盘，沪锡以3.15%的跌幅领跌当日商品市场，主力合约单日减仓超7400手。直至上周，锡矿供应偏紧持续推动锡价震荡走高，但近期，随着最新数据显示印尼锡锭出口恢复，市场对锡供应收紧的担忧缓解，推动锡价在需求依旧疲软的背景下高位回落。印尼贸易部的最新数据显示，印尼11月精炼锡出口量达到7458.64吨，同比增长25.59%，环比增182%。反观需求端，近期锡价的持续走高本就令下游补库意愿大幅下滑，现货成交陷入低迷。加上近期美股科技股回落带来的情绪冲击，锡需求面的持续偏弱更加大了锡价的上行阻力。因此，随着供应端利多松动，分析机构观点认为，锡价上涨止步、转入震荡格局的概率较大。
能化板块16日走势分化。在PVC等品种强势反弹的同时，沥青、低硫燃料油等与原油关系较为密切的化工品承压下挫。尤其沥青盘中低点一度逼近12月初创下的年内新低，终盘收跌2.36%。在过剩预期下，国际油价跌势不止，削弱了沥青等油系化工品的成本支撑，而沥青本身又面临需求持续萎缩、厂家库存回升的基本面，疲弱态势难改。虽然截至12月10日当周国内沥青炼厂产能利用率小幅下滑至29.9%，但即便在厂家低负荷生产的背景下，截至12月15日的厂家库存仍升至62.5万吨，较12月11日增加1.1%，这表明沥青需求的疲弱态势明显。基于此，分析机构判断，在成本端支撑也同步趋弱的背景下，沥青整体以震荡偏弱思路对待。
其他品种方面，镍和不锈钢携手下挫，收盘分别收跌2.36%和1.83%。另有包括集运欧线、红枣、白糖、SC原油等在内的约20个品种收盘跌超1%。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
