近期消费板块虽然持续低迷，但是机构对其看好态度正逐步升温。今年政府工作报告提出，激发居民消费内生动力和促消费政策并举，推动消费持续增长。包括申万宏源、国泰海通在内的机构纷纷表示，明确看好消费板块的修复行情，认为随着内需主导的经济发展格局逐步夯实，房地产市场稳步筑底，内需及房地产链有望成为推动A股市场持续回暖的重要动力。
“诸多证据显示，当下中国或处于消费倾向‘U形’反转的起点。”申万宏源首席经济学家赵伟在最新研报中表示，市场通常认为，消费会持续受累于房地产低迷，现实并非如此；国际经验显示，房地产调整后半程，消费的倾向会率先出现趋势性抬升，当前中国或正处于上述“拐点”。
近日，国泰海通研究所所长路颖对证券时报记者表示，房地产行业已完成深度调整，行业基本面出清较为充分，步入探底磨底区间。
路颖表示，内需结构复苏信号已现，物价回升将畅通内需循环。物价温和回升是内需复苏的关键信号，2025年12月CPI同比上涨0.8%，核心CPI连续4个月超1%。CPI与核心CPI持续回暖，财盛证券通过多重传导机制激活消费、改善预期、提升企业盈利，推动内需进入“价格回暖—盈利改善—收入提升—消费扩张”的正向循环。
同时，新一轮政策将直击长期制约消费的痛点，通过大规模“以旧换新”激活大宗消费；落实带薪休假与春秋假制度释放服务消费潜力；完善社保与户籍制度改革解决“不敢消费”难题；建设全国统一大市场消除“不能消费”障碍；利用货币金融工具降低融资成本。特别是针对超1.7亿农业转移人口的公共服务均等化，将释放数万亿元的消费增量。
赵伟介绍，国际经验显示，人均GDP达到1万美元以上、城镇化率达到70%以上之后，服务业消费供需两端都会出现快速增长，并带动消费结构继续升级与消费空间不断打开，我国已接近该阶段。同时，“十五五”开局之年，中央部委“开好局”动作频出，地方政府“开局即冲刺”；中央、部委和地方政策部署聚焦扩内需、促消费，例如优化个人消费贷款贴息等政策；对内“投资于人”与对外服务业开放政策部署，将持续打开服务消费空间；部分创新性手段，可能是未来的“妙手”所在，如一次性信用修复、有奖发票等，有利于居民消费信心修复。
“当前中国经济工作重心正转向内需主导，扩大内需迎来历史拐点，房地产行业在深度调整后步入探底磨底区间，内需及房地产链估值与持仓双双处于历史低位，在政策持续发力、基本面边际改善的背景下，正迎来布局良机。”路颖说。
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