2025年6月下旬，碳酸锂期货价格触及2023年7月以来最低点。6月下旬至8月中旬，受“反内卷”政策和宁德时代枧下窝矿区停产消息影响，碳酸锂价格震荡上涨；8月中旬至9月上旬，碳酸锂价格单边下跌；9月中旬至今，碳酸锂供需两旺、库存去化，盘面价格窄幅震荡，本周出现突破迹象。
供应端保持高速增长，江西宜春矿山仍有扰动可能。相关数据显示，9月国内碳酸锂产量为87260吨，环比增长2%，同比大增52%。从原料类型看，锂辉石端产量增长5%，锂云母端产量降低15%，盐湖端产量增长10%，回收端产量增长7%。由此可以看出，除锂云母外，其他原料型碳酸锂产量环比均有所增长。今年1—9月碳酸锂累计产量为64.37万吨，同比大增42%。
往后看，虽然江西宜春地区矿山“小作文”不断，对供应预期仍有扰动，但由于锂辉石及盐湖端有新产能投产，10月碳酸锂产量可能接近9万吨大关。进口方面，1—9月国内累计进口碳酸锂17.3万吨，同比增长5.2%，预计四季度进口量平稳增长。
图为碳酸锂月度产量
需求维持高速增长。从电池正极材料需求看，9月磷酸铁锂产量为35.68万吨，环比增长12.8%，同比增长42%。下游电芯厂整体需求较强，预计10月磷酸铁锂产量继续增长。9月三元材料产量为7.5万吨，环比增长2.6%，同比增长31.5%。当前仍处于需求旺季，预计10月排产量继续上行。电池方面，9月我国动力电池和其他电池产量同比增长50%，1—9月累计产量同比增长44%。
相关机构电池厂调研数据显示，10月中国市场动力、储能、消费类电池合计排产量达186GWh，配资实盘平台环比增长22.4%，同比增长45.3%。可以预见，中期碳酸锂需求将维持高速增长态势。
新能源汽车方面，据中汽协数据，9月我国新能源汽车产量161.7万辆，环比增长16.2%，同比增长23.7%。累计产量1124.3万辆，同比增长35.2%。1—9月累计出口175.8万辆，同比增长89.4%，出口表现亮眼。中长期看，我国车企海外布局加快，技术不断升级，出口竞争力提升，预计新能源汽车产销数据将继续较高速增长。
从库存端看，截至上周五，碳酸锂周度库存13.27万吨，环比减少2143吨，去库速度加快，且连续9周去库，不过同比数据尚处于高位。值得注意的是，碳酸锂期货仓单持续注销，从10月13日的42669手降至10月22日的29019手，说明近期现货需求好转，下游及贸易商主动提货，市场对后市的预期也有所变化。
从碳酸锂期货盘面观察，月线级别的大趋势仍处于筑底过程中，均线系统未完全修复。但从日线、周线等短中线级别看，本周主力合约价格突破近1个月的区间上沿75000元／吨，继续反弹的可能性较大，关注前期跳空缺口80000元／吨附近压力。
综上，碳酸锂供应量高速增长，矿端仍可能出现局部扰动。新能源汽车、储能行业处于产销旺季，电池厂备货需求增加。交易所注册仓单量快速下行为市场带来新的指引，后期去库速度值得关注。预计短期碳酸锂期货价格将偏强震荡，操作上以偏多为主。（作者单位：华联期货）
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